Kas ir riska parāds? Ieguldījumi ar augstāku ienesīgumu un zemāka riska profils

Satura rādītājs:

Kas ir riska parāds? Ieguldījumi ar augstāku ienesīgumu un zemāka riska profils
Kas ir riska parāds? Ieguldījumi ar augstāku ienesīgumu un zemāka riska profils

Video: Kas ir riska parāds? Ieguldījumi ar augstāku ienesīgumu un zemāka riska profils

Video: Kas ir riska parāds? Ieguldījumi ar augstāku ienesīgumu un zemāka riska profils
Video: Ces personnes n’ont plus peur de la mort. Qu’ont elles vu ? La réponse vous surprendra. 2024, Marts
Anonim
Riska aizdevums pret riska kapitāla atdevi
Riska aizdevums pret riska kapitāla atdevi

Viena no manām iecienītākajām investīciju stratēģijām ir stratēģijas stienis, kurā es ieguldu mazāku risku kompānijās vai rādītājos, lai sasniegtu vienaudžus un dubultos, vienlaikus ieguldot vairāk spekulējošos uzņēmumos, lai sasniegtu potenciālos mājas apstākļos. Ar strukturētām piezīmēm esmu strukturizējusi ieguldījumus pēc nodokļu nomaksas, jo strukturētās piezīmes ir mazāk bīstamas, un mani ieguldījumi pirms nodokļu nomaksas manā apgrozījumā IRA, SEP IRA un Solo 401k ir lielāks risks. Ņemot vērā, ka ieguldījumus pirms nodokļu nomaksas nevar pieskarties līdz 59,5 bez soda, man šķiet vieglāk uzņemties lielākus riskus ar šādiem fondiem.

Manas investīcijas ir vienīgi pašu kapitāla un fiksētā ienākuma maisījums, lai saglabātu lietas pēc iespējas vienkāršāk un vienkāršāk. Mans galvenais mērķis ir piedāvāt atbilstošu aktīvu sadalījumu manam vecumam un riska toleranci, kā arī ļaut investīcijām sasniegt iespējamos rezultātus. Patēriņš enerģijai, kas mēģina pārspēt S & P 500, ir dumjš spēlē. Es labprāt gribētu ceļot, spēlēt tenisu, veidot savu tiešsaistes biznesu vai rakstīt ar savu brīvo laiku.

Nesen esmu ieguldījis jaunā ieguldījumu instrumentā, par kuru esmu ļoti priecīgs. To sauc par riska parādu. Tiem no jums, kuri ir akreditēti investori, kuriem patīk stienīšu ieguldījumu stratēģija, es domāju, ka jūs novērtēsit šī raksta zināšanas par riska parādiem.

KAS IR VENTURE PARĀDA?

Starta uzņēmums var vai nu piesaistīt naudu, lai finansētu darbības, izmantojot pašu kapitālu vai parādu. Eņģeļu investori un riska kapitāla investori ir agrīnā posma ieguldītāji, kam seko privātā kapitāla ieguldītāji un pēc tam valsts investori, kad uzņēmums pāriet uz IPO NYSE, NASDAQ vai AMEX.

Pieņemsim, ka esat sākuma izpilddirektors, un esat palielinājis $ 5 miljonus dolāru, pārdodot 20% no jūsu uzņēmuma, izmantojot A sēriju. Jūs uzzināsiet, ka jums vajadzēs vēl 1 miljardu dolāru apgrozāmam kapitālam gadu vēlāk, bet jūs nevēlaties atšķaidīt sevi un esošos akcionārus, palielinot B sēriju. Tas ir, kur parādās riska aizdevumi.

Īstermiņa riska aizdevumu fonds ieies un aizdos īstermiņa naudu (parasti 1-3 gadi uz vienu ieguldījumu) privāto kapitāla sponsoru atbalstītajos uzņēmumos ar procentu likmēm, kas, iespējams, ir 12-15%. Turklāt risku parāda fonds dažkārt var risināt sarunas par garantijas līgumiem (tiesības iegādāties akcijas), lai iegūtu papildu iespējas.

Jūs domājat, kāds izpilddirektors viņu labā prātā būtu gatavs maksāt 12-15% procenti gadā un piedāvāt orderus. Viss, kas jums jādara, ir domāt par alternatīvām augsta riska, naudas zaudēšanas uzsākšanai.

Pirmkārt, lielajām bankām nav līdzekļu, pacietības vai pieredzes, lai ieguldītu šādos jaunizveidotajos uzņēmumos. Ne mazākas boutique bankas vai krājaizdevu sabiedrības. Silīcija ielejas bankas banka, kas ir dziļi iesakņojusies tehnoloģiju kopienā, var piedāvāt kredītlīnijas, kas, iespējams, ir nedaudz lētākas, bet pirmkārt un galvenokārt tas ir mazumtirdzniecības banka, nevis riska darījumu uzņēmums.

Otrkārt, ja jūsu uzņēmums mēnesī pieaug par 10%, procentu maksājums par 15% gadā ir daudz MLA lētāk nekā pārdodot pašu kapitālu, kas pieaug par 200% + gadā. Varbūt pašu kapitāls neaudzinās tieši tādā pašā tempā kā ieņēmumu pieaugums, bet tas noteikti pieaugs ātrāk par 15% gadā. Jūs vēlaties piederēt pēc iespējas vairāk no jūsu uzņēmuma, vienlaikus nodrošinot tā izdzīvošanu, lai nākotnē jūsu pašu kapitāls varētu būt kaut ko vērts.

Visbeidzot, nodrošinot riska kapitāla parāda uzņēmumu, ir veids, kā radīt ilgtermiņa partnerību un samazināt procentu slogu. Varbūt, ja jūs nepiekrītat, ka garantē segumu, tad jūsu procentu likme, piemēram, var būt 18% vai vairāk, nevis 15%. Tikmēr ir patīkami uzzināt, ka pēc aizdevuma ir jāmaksā, jums vajadzētu būt vieglākam laika periodam aizņemties naudu no riska parāda uzņēmuma, kurai joprojām ir īpaša interese par jūsu uzņēmuma izdzīvošanu, pamatojoties uz tā īpašumtiesību garantijām.

Pašreizējās ienesīgums par aizņemto aizdevumu, augstas ienesīguma obligācijām un riska parādu
Pašreizējās ienesīgums par aizņemto aizdevumu, augstas ienesīguma obligācijām un riska parādu

RISKA PĀRVALDĪBA AR VENTURE PARĀDU

Vārds "venture" ir "riska aizdevums" kāda iemesla dēļ. Riska investīcijas ir agrīnā stadijā un ir ļoti riskanti, ja esat taisnīgs kapitāla investors. Venture Capitalists neredzēs peļņu no lielākās daļas to investīciju. Bet, kad viens hits, tas varētu būt 1000% peļņa vai vairāk, kā tas ir gadījumā ar agri investoriem Uber, AirBnb, Facebook, Pinterest un daudz ko citu.

Bet, ja esat riska aizdevējs, riska parametri ir atšķirīgi. Jūsu pirmais mērķis kā riska kapitāla ieguldītāja ir pārliecināties, ka uzņēmums izdzīvo pietiekami ilgi, lai izmaksātu saskaņotos procentus un saņemtu savu pamatsummu atpakaļ. Venture parāda ieguldītājam nav nepieciešams, lai uzņēmums būtu nopircis, vai arī lai tas būtu publiski pieejams, vai arī tas būtu neveiksmīgs panākums. Ņemot vērā, ka ieguldījuma ilgums parasti ir 1-3 gadi, riska kapitāla parāda investors vienkārši vēlas, lai uzņēmums investīciju logā saglabātu likviditāti.

Venture parāda investoriem ir ne tikai jāanalizē uzņēmējdarbības modeļa leģitimitāti, bet, iespējams, VAIRĀK svarīgi novērtēt iespēju, ka uzņēmums spēs turpināt palielināt vairāk naudas, izmantojot akciju fondu piesaistīšanu.

Piemērs: Vēl viena Dating App Company (YADAC)

YADAC nesen izvirzīja Sērijas A kārtu 2 miljonu ASV dolāru apmērā 20% apmērā no uzņēmuma. Tādējādi YADAC tiek novērtēts 10 miljonu ASV dolāru vērtībā, bet zaudē 1 miljonu ASV dolāru gadā. Finanšu direktors nepieprasa, lai uzņēmums pārtrauktu pat piecus gadus. Kā rezultātā vadība un ieguldītāji A sērijas kārtā zina, ka nākamais finansējuma palielināšanas posms, iespējams, notiks divu gadu laikā.

Cerams, ka divu gadu laikā YADAC pieaugs ārkārtīgi, un Fonda līdzekļu sērijas B kārta nozīmēs uzņēmumam daudz vairāk nekā 10 miljonus ASV dolāru. Pēc diviem gadiem, YADAC pieaug par 10x un spēj pārdot daudz mazāku akciju par $ 20 miljoniem dolāru, novērtējot 100 miljonus ASV dolāru. YADAC tagad zaudē 5 miljonus ASV dolāru gadā, jo tā ir palielinājusi operācijas, lai dominētu tiešsaistes mīlestības pasaulē.

Ģenerāldirektors apzinās, ka viņam tagad ir 4 gadu skrejceļš, lai kaut kas notiktu tik ilgi, kamēr visu naudu beigsies. Cerams, ka viņš varēs izdomāt veidu, kā kļūt ienesīgam līdz tam, lai viņam vairs nevajadzētu pārdot vairāk pašu kapitāla savā uzņēmumā. Gadu pēc tam, kad viņš piesaistīja 20 miljonus dolāru, viņš saprot, ka kompānijas degšanas rādītājs ir tuvu 7 miljoniem ASV dolāru gadā. Citiem vārdiem sakot, YADAC naudu izbeigs 3 gadu laikā.

Lai nodrošinātu sava uzņēmuma dzīvotspēju un samazinātu iespējas palielināt citu pašu kapitāla apjomu, YADAC piesaista riska uzņēmumu parādu, lai to piešķirtu 5 miljonu ASV dolāru apmērā 15% apmērā gadā trīs gadu laikā. YADAC vēlas papildu 5 miljonus ASV dolāru apgrozāmo līdzekļu un mārketinga izmaksām, ja tās ir nepieciešamas. Cerams, ka viņiem tas nekad nav vajadzīgs, un vienkārši ir jāmaksā 75 000 ASV dolāru gadā procentu izdevumu segšanai, lai viņi varētu pelnīt tikai pašiem par sevi. 5 miljonu ASV dolāru riska parāds ļauj YADAC izdzīvot vēl 10 mēnešus pēc sliktākā scenārija.

Venture parāda fonds pārvalda 10% garantijas segumu arī YADAC. Citiem vārdiem sakot, 10% X $ 5 miljonu aizdevums = $ 500,000 vērts garantē, ka riska kapitāla parāda uzņēmums nākotnē var konvertēt ar strikta cenu, kas ir vienāda ar novērtējumu aizdevuma brīdī.

Retrospektīvi, vislabākā likme riska kapitālsabiedrībai būtu bijusi aizdot naudu par 15%, tiklīdz sērijas A kārta bija pabeigta, jo divi gadi pēc tam YADAC palielināja vēl 20 miljonus dolāru. Venture parāda uzņēmums tādējādi varēja nopelnīt 15% gadā + garantijas vismaz 4 gadus, nevis tikai divus gadus. Ja YADAC 5 gadu laikā neizdosies, riska darījumu uzņēmums joprojām saņem 15% peļņu, bet tikai zaudē spēku.

Riska parādu avoti. 30% IRR zilās debeses mērķa piemērs
Riska parādu avoti. 30% IRR zilās debeses mērķa piemērs

VENTURE WITH BLUE-CHIP AKTIVITĀTES INVESTORI

Pieņemsim, ka jūs atradīsiet lielisku starta programmu, ko atbalsta Sequoia Capital, Accel Partners un Draper Fisher Jurvetson. Tie ir puiši, kuri ir aiz Whatsapp, Facebook un Hotmail starp daudziem citiem. Jūs, iespējams, vēlas aizdot startēšanu tik daudz naudas, cik iespējams, savās A, B, C, D finansējuma sērijās utt., Jo ir lielas izredzes. Sequoia, Accel, DFJ un citas riska kapitāla firmas nākošajos posmos izmantos naudu, tādējādi nodrošinot, ka jūs saņemat atmaksu.

Tas ir ļoti līdzīgs "lielākam muļķim" investīciju pieejai. Tas ir tikai tāds, ka šie muļķi ir simti miljonu dolāru vērti. Protams, šādi ieguldītāji dara jūsu milzīgo uzticību jums ar daudz naudas un savienojumu aiz atbalsta uzņēmuma. Kad likviditāte plūst, vērtēšana nav tik svarīga, un riska saistību neizpildes risks iet uz priekšu riska riska parādu investoriem. Bet, kā mēs visi zinām, labie laiki nebeidzas mūžīgi! Pretējā gadījumā mēs visi būtu mega miljonāri.

Tādēļ riska kapitāla parādniekam ir pienācīgi jāpārbauda tirgus apstākļi, uzņēmuma uzņēmējdarbības modelis, investoru kvalitāte, kas atrodas aiz startēšanas, un iespēja, ka tiks piešķirts lielāks finansējums.

Divu galveno problēmu risku parāda fondiem ir tas, ka tas varētu būt pārāk mazs, lai tas būtu ievērojams, un palaišana varētu būt pārāk pieprasīta, lai pieņemtu risku parāda fonda naudu. Darba laika grafika izveide un juridiskā procesa turpināšana prasa daudz darba. Daži uzņēmumi pat neuztraucas, ja jūs nevarat aizdot viņus, piemēram, vismaz $ 5 miljonus.

CITI PABALSTI VENTURES PARĀDĪŠANAI

Šeit ir citi ieguvumi no ieguldījumiem riska aizdevumos.

1) Pirmais apgrūtinājums attiecībā uz visiem aktīviem - nodrošināti vecāki, pilni aizsardzības līdzekļi.

2) Ierobežojošās saistības, ieskaitot dividenžu ierobežojumus un citas prasības.

3) Augstākā pozīcija kapitāla struktūrā ar līdzdalību pašu kapitāla augšupvērstā pozīcijā nodrošina pārdomātu riska pielāgoto peļņas rādītāju.

Citiem vārdiem sakot, ja uzņēmums pietrūkst vai bankrotē, riska kapitāla ieguldītājiem ir lielākas iespējas iegūt savu naudu, pirms ieguldījums pāriet uz nulli. Ierobežojošās saistības ir lieliskas riska kapitāla ieguldītājiem, lai nodrošinātu, ka uzņēmumi sasniedz konkrētus atskaites punktus, pirms aizņem vairāk naudas vai izpilda citu stratēģiju. Aizņēmēji, protams, vēlētos mazāk derību.

PIRMS INVESTĪCAS VENTURE DEBT FUNDI

Katra prezentācija, kuru jūs saņemsiet kā perspektīvu klientu, padarīs riska aizdevuma fondu par lielisku izskatu. Pirms es biju banku sektorā un personīgajos privātkapitāla ieguldījumos, es biju sēžot daudzās fondu iegādes vietās. Katru prezentāciju liek man gribēt visu savu dzīvības ietaupījumu likvidēt uzņēmumā vai fondā!

Realitāte ir tā, ka ne visi uzņēmumi, ne fondi ir veiksmīgi. Lūk, ko es meklēju:

1) Kvalitātes vadība

2) Disciplinēta vadība

3) Pazemīga vadība

4) Ieguldījumu stratēģija

5) Izmaksu struktūra

Ja es pērku naudu fondā, lai kāds cits varētu pārvaldīt, tad es galvenokārt koncentrējos uz cilvēkiem, kuri manas naudas izmanto. Es gribu, lai viņiem būtu vislabākie atgriešanās profili, viņiem ir vislielākā pieredze un tie būtu visveiksnākie gājēji. Tajā pašā laikā es vēlos uzzināt, ka viņi piepildīsies ar savu fondu ieguldījumu ieguldīšanā vismaz 60 uzņēmumos ar 18% IRR mērķi un 2-3 gadu investīciju logu vai neatkarīgi no fonda stratēģijas.Es nevēlos vienu dienu pamodosties un uzzināt, ka viņi ķīniešu ķīmiskajā rūpniecībā strādāja, ja viņiem būtu jāiegulda tehnoloģija un internets.

Izmaksu struktūra ir ļoti raksturīga riska ieguldījumu fondu izmaksu struktūrai 2% pārvaldīto aktīvu un 20% peļņas. Lai gan daudzi fondi ir samazinājuši savu izmaksu struktūru līdz 1% / 10%, lai piesaistītu vairāk kapitāla. Fonds, kuru esmu ieguldījis, ļauj man piedalīties riska kapitāla un privātā kapitāla telpās zemāka riska veidā ar mērķa 20% + paredzamo peļņas rādītāju gadā un zilās krasta mērķi 30% +. Minimālā vēlamā atdeve ir 8% gadā, kas ir tikai naudas sods ar mani, ņemot vērā, ka ir 3X 10 gadu ienesīgums (mana pastāvīgā atgriešanās bogey).

Ja es varu sasniegt 8% gada peļņu ar relatīvi zemu risku, es piešķiru tik daudz kapitāla, cik iespējams, šādam ieguldījumam, ņemot vērā mūsu zemo procentu likmju vidi. Viss, kas pārsniedz 8%, ir manija.

Viens no maniem iemīļotajiem jaunajiem investīciju veidiem ir nekustamā īpašuma pārpilnība. Esmu ieguldījis vairāk nekā 260 000 dolāru ar RealtyShares, vienu no lielākajiem nekustamo īpašumu pārveidošanas platformām, sākot no 2017. gada, ieguldīt vairāk ķirurģiski Amerikas centrālo daļu. RealtyShares ļāva investoriem iekļūt darījumos ar nekustamo īpašumu, kuri iepriekš nebija pieejami, ņemot vērā to lielumu, veidu un atrašanās vietu. Mērījumi ir daudz zemāk centrā, bet raža ir daudz lielāka. Mana mērķa peļņa ir 8% - 15% gadā.

RealtyShares ieguldījumu piemēri
RealtyShares ieguldījumu piemēri

KĀ I INVESTA VENTURE PARĀDA?

Cik es zinu, kļūstot par ierobežotu partneri riska kapitāla fondā, lielākoties ir uzaicinājums vai savienojumi. Tikai publiski uzskaitītie riska darījumu parādi uzņēmumiem nav ieguldījumu fondu biržā vai jebkurā apmaiņā par šo jautājumu. Jums jāzina kāds, kurš jau ir LP vai vadošais partneris, lai ieguldītu.

Fonds, kurā es ieguldīju, joprojām piesaista naudu, ja jūs interesē ievads. Bet to minimums ir vairākos sešos skaitļos. Es noteikti nepiedāvāju lielāko daļu savu ieguldījumu piešķirt riska kapitālam vai riska kapitālam, lai gan vairāki cilvēki pēdējo desmit gadu laikā ir guvuši milzīgu bagātību.

Mana riska darījuma ieguldījums sastāv no visām jaunajām naudas, ko esmu ietaupījis pēdējo pusotra gada laikā, un veido apmēram 15% no visiem ieguldījumiem ar pašu kapitālu un fiksētajiem ienākumiem un 3% no manas kopējās neto vērtības. Citiem vārdiem sakot, ja mans riska aizdevuma fonds uzspridzināsies, es joprojām varu atļauties Rhino, mans lielais Honda Fit!

Ieteikums veidot savu neto vērtību

Izsekojiet savu neto vērts viegli bez maksas: Lai optimizētu savas finanses, vispirms ir jāuzrauga savas finanses. Es iesaku pierakstīties uz Personal Capital bezmaksas finanšu instrumentiem, lai jūs varētu izsekot savu neto vērtību, analizēt savus investīciju portfeļus par pārmērīgām maksām un vadīt savus finanšu līdzekļus, izmantojot viņu apbrīnojamo pensijas plānošanas kalkulatoru. Tie, kas izstrādā finanšu plānu, ilgtermiņā veido daudz lielāku bagātību nekā tie, kas to nedara!

Personīgā kapitāla pensijas plānošanas kalkulators. Noklikšķiniet, lai redzētu, kā jūs darāt
Personīgā kapitāla pensijas plānošanas kalkulators. Noklikšķiniet, lai redzētu, kā jūs darāt

Par autoru: Sam sāka ieguldīt savu naudu kopš brīža, kad viņš 1995. gadā atklāja Charles Schwab starpniecības kontu tiešsaistē. Sam mīlēja tik daudz investēt, ka viņš nolēma veikt karjeru, ieguldot nākamajos 13 gados, kad viņš strādāja Goldman Sachs un Credit Suisse Group. Šajā laikā Sam saņēma savu MBA no UC Berkeley, koncentrējoties uz finansēm un nekustamo īpašumu. Viņš arī kļuva par Series 7 un Series 63 reģistrēts. 2012. gadā Sam varēja pensionēties 34 gadu vecumā, galvenokārt pateicoties viņa ieguldījumiem, kas tagad rada aptuveni 210 000 ASV dolāru gadā pasīvos ienākumos. Viņš pavada laiku spēlējot tenisu, sarunājas ar ģimeni, konsultē vadošos fintech uzņēmumus un raksta tiešsaistē, lai palīdzētu citiem sasniegt finansiālu brīvību.

Atjaunināts 2018. gadam un pēc tam.

Ieteicams: